Количественное смягчение Программа QE
В данной статье рассмотрим смысл и механизм работы программы количественного смягчения QE. Кто и когда его придумал, где используется еще, как влияет на рынки и экономику. Таким образом, в нынешних условиях и тем более в таком виде программа количественного смягчения в России нецелесообразна и невозможна.
Во-вторых, если рассматривать количественное смягчение как инфляционный налог с целью стимулирования конечного спроса, то можно признать, что во многом эта конструкция дала определенный эффект. Конечно, восстановление глобальной экономической активности сопровождалось эффектом низкой базы кризисного периода и восполнением товарно-материальных запасов, однако процесс инфляцирования определенно заработал. Если в первую очередь он затронул страны с развивающейся экономикой, то теперь инфляция набирает обороты и в странах с развитой экономикой. Ирония заключается в том, что завершение очередного раунда количественного смягчения Федеральная резервная система в июне 2011 г. Совпало с рыночными ожиданиями ухудшения глобального экономического цикла. Ухудшение перспектив американской экономики привело ко второму раунду количественного смягчения, которое сопровождалось дополнительным выкупом казначейских обязательств.
Как работает Количественное смягчение?
Включение печатного станка ЕЦБ приведёт к падению уровня жизни в странах Евро союза и наверняка ещё больше увеличит популярность социалистов и националистов, которыеQE3так выигрывают практически все последние выборы в Европе. Наконец, эта политика углубит раскол между странами-донорами и странами-реципиентами в Евросоюз, способствуя скорейшему развалу зоны евро. Помимо перечисленных причин есть реальные исторические данные.
Некоторые критики ставят под сомнение эффективность количественного смягчения, особенно в отношении стимулирования экономики и его неравномерного воздействия на разных людей. Количественное смягчение может вызвать бум на фондовом рынке, и владение акциями сосредоточено среди американцев, которые уже состоятельны, кризис это или нет. В результате этих операций финансовые учреждения имеют на своих счетах больше наличных средств, которые они могут хранить, одалживать потребителям или компаниям или использовать для покупки других активов. “Одна цель – потушить пожар в доме, а другая – использовать пожарный шланг, чтобы наполнить систему ликвидностью, чтобы у вас не было финансового кризиса”, – говорит он. QE – это относительно новая экспансивная денежно-кредитная политика.
Это явилось одной из причин такого долгого существования Греции без объявления дефолта, да и сейчас спасает страны PIIGS от финансового коллапса. Цены на нефть и сырье получили дополнительный «бонус волатильности». Для нас как для инвесторов куда важнее то, что qe в экономике чаще всего становится бычьим ф актором для фондового рынка. Если в какой-то стране объявляется количественное смягчение, то повышается вероятность роста ее основных индексов. Другим важным последствием количественного смягчения всегда выступает девальвация национальной валюты (опять же, ее предложение увеличивается, а значит, цена падает).
Количественное смягчение (QE)
Политику количественного смягчения иногда ошибочно называют запуском печатного станка. Для покупки облигаций центральные банки используют электронные денежные средства. Когда регулятор выкупает облигации у коммерческого банка, он зачисляет эти электронные деньги на баланс банка в ЦБ. Они учитываются в составе резервов коммерческого банка, помогают ему выполнять нормы по размерам резервов и дают возможность направить больше денег на кредиты бизнесу и населению.
Достигла 1,78%, что практически совпадает с ожиданиями ЕЦБ, правда на реализацию программы пришлось потратить не €1,1, а €2,6 трлн. Эффективность этого приема станет известна уже после окончательной победы над коронавирусом. Пошла на спад и рост потребительских цен вернулся к околонулевым значениям.
Количественное смягчение/ QE: основные принципы и определения
Банк Японии счел этот подход неэффективным и прибег к QE только в 2001 г. Вместо этого происходит так называемый тейперинг – плавное сворачивание QE. Сначала регулятор объявляет о сокращении объемов покупки активов, затем начинается непосредственно сокращение и в течение нескольких месяцев происходит полное сворачивание Quantative Easing. Банки получают возможность выдавать кредиты на более выгодных условиях. Ещё одно спорное утверждение заключается в том, что количественное смягчение всегда разгоняет инфляцию.
Это достигается путем увеличения доступности кредитов и снижения процентных ставок. Благодаря этому, компании могут взять кредиты для расширения бизнеса, а потребители могут брать кредиты на покупку товаров и услуг. Термин количественное смягчение — это русский перевод английского понятия Quantitative easing (сокращенно QE). С другой стороны данная политика может провалиться, если банки будут неохотно выдавать кредиты малому бизнесу и домохозяйствам, чтобы стимулировать спрос. Но в контексте глобальной экономики низкие процентные ставки могут приводить к фондовым пузырям в других экономиках.
Полученные от Федеральная резервная система США деньги банки направляют туда, где можно заработать максимальную прибыль. На товарные и финансовые рынки, где можно заниматься спекуляциями. В рамках количественного смягчения Центральные банки могут покупать облигации, акции или другие финансовые активы в целях стимулирования экономического роста.
- В итоге результаты не отрицательные, но тем не менее незначительные.
- Однако масштабы её роли в последующем восстановлении фактически невозможно количественно оценить.
- К третьему раунду количественного смягчения в 2013 году ФРС отошла от объявления объема приобретаемых активов, вместо этого пообещав “увеличить или снизить темпы” покупок по мере изменения перспектив рынка труда или инфляции.
- Quantitative easing или количественное смягчение представляет собой стимулирующую форму денежно-кредитной политики, при которой центральные банки через покупку государственных облигаций «вливают» денежные средства в экономику.
- Уже 3 программы QE было реализовано в США, а совсем недавно была принята первая программа количественного смягчения в странах еврозоны, реализация которой начнется с марта 2015 года.
- Другим риском потери доверия к валюте является возможность привлечения к ней внимания в качестве уязвимости во внешней политике, что может привести к ухудшению имиджа страны на международной арене.
Ну а дальше вы знаете, пандемия, локдауны по всему миру, падение рынков, все это вынудило еще более активно проводить политику количественного смягчения. Как итог, на момент написания статьи (1 сентября 2021 года), банки США держат на своих балансах около 4 триллионов долларов избыточных резервов. Если количественное смягчение само по себе теряет эффективность, фискальная (налогово-бюджетная) политика правительства также может использоваться для дальнейшего увеличения денежной массы. В качестве метода количественное смягчение может представлять собой сочетание как денежно-кредитной, так и налогово-бюджетной политики.
Количественное смягчение
Инфляция в еврозоне начнет стабильно расти и к 2017 г. Она должна достигнуть 1,78%, что близко к целевому уровню. В феврале 2017 инфляция в еврозоне достигла 0,38%, при этом показатель с начала года остался отрицательным, составив -0,46%. После двух лет со времени запуска программы нельзя однозначно сказать, что quantitative easing внесла оживление в европейскую экономику — хотя ряд европейских индексов почувствовал себя лучше, дав в 2016 году доходность около 10% годовых. Европейский регулятор выкупает ценные бумаги, доходность которых превышает показатель по его депозитам в -0,4% годовых.
Об этом заявил Стивен Кинг, главный экономист банка HSBC, во время парламентского слушания с участием членов Комитета по монетарной политике. По мнению Кинга, политика количественного смягчения поначалу была “антибиотиком”, но сейчас это “не более чем болеутоляющее”. Соответственно, рынок пытается угадать, какой темп роста Бернанке сочтет достаточным. Поэтому второй вопрос, волнующий рынок – какая максимальная инфляция допустима для Федеральная резервная система Соединенных штатов.
Что такое QE в экономике простыми словами? (Количественное смягчение)
Например, если Центральный банк снизит ставку до 0%, то вложения в облигации могут просто не приносить ничего в плане процентных доходов, что окажется особенно тяжело для пенсионных фондов и личных накоплений. В целом, количественное смягчение — это несомненно мощный инструмент, который может помочь стимулировать экономику. Однако его использование должно быть осмотрительным и необходимо учитывать множество возможных рисков и негативных последствий.
Однако на практике QE не всегда работает, и это на самом деле очень спорный ход. 15 марта 2020 года Федеральная резервная система США объявила о своем плане приобрести активы на сумму до 700 миллиардов долларов в качестве экстренной меры для обеспечения ликвидности финансовой системы США. Это решение было принято в результате масштабных экономических и рыночных потрясений, вызванных быстрым распространением вируса COVID-19 и последовавшим за ним экономическим спадом. Последующие действия расширили это действие QE на неопределенный срок. На начало сентября 2021 года ФРС все больше заявляет о возможности начала тейперинга и дальнейшем повышении ставок в перспективе.
Давайте посмотрим, как работает количественное смягчение на конкретных примерах. Происходило очистка балансов банков от «плохих» активов в обмен на законные деньги, которые создавались печатным станком ФРС США. Грозовые тучи кризиса стали расходиться, программа КС-1 была закрыта.
Успех был частичным, удалось изменить ситуацию с безработицей, понизились и процентные ставки. Но регулятору не удалось перенаправить деньги в реальный сектор экономики, инвестиции не росли. Регулятор объявляет об очередном раунде количественного смягчения с более скромными объемами покупок.
Куда уходят миллиарды долларов
Выкупая казначейские или ипотечные облигации, Центральный банк толкает цены на них вверх. Поскольку многие ставки по кредитам привязаны к доходности облигаций, это приводит к удешевлению кредитов и стимулирует кредитование. Параллельно регулятор снижает для банков норму обеспечения по резервам. Это помогает им быстро нарастить баланс за счёт новых заимствований.
И есть сохраняющиеся опасения по поводу возможности слишком сильно полагаться на QE и устанавливать ожидания как на рынках, так и в правительстве, говорит Мерц. “Взрыв денежной массы может нанести ущерб нашей валюте, и это главный страх, стоящий за QE, который не произошел драматическим образом”, – добавляет он. Но как только рынок стабилизируется, риск QE заключается в том, что он может создать пузырь цен на активы – и люди, которые получают наибольшую выгоду, могут не нуждаться в наибольшей помощи, говорит Винтер. И издержки этой политики значительны в том смысле, что она усугубляет дисбалансы в неравенстве доходов в этой стране, добавляет он. Этот потенциал неравенства доходов подчеркивает ограничения ФРС, говорит Мерц. Центральный банк не располагает инфраструктурой для эффективного кредитования потребителей напрямую, поэтому он использует банки в качестве посредников для предоставления кредитов.
Количественное смягчение (QE) в экономике — что это такое?
В сегодняшней статье про монетарную политику в экономике мы поговорим о количественном смягчении или QE (от англ. Quantitative Easing). В статье вы узнаете что такое количественное смягчение, его основную суть, для чего и когда центральные банки используют количественное смягчение. Об этом, а также о других особенностях и примерах количественного https://boriscooper.org/kolichestvennoe-smyagchenie-qe-chto-eto-i-kak-rabotaet/ смягчения в статье далее. Подводя итоги, нужно отметить, что количественное смягчение не является универсальным способом решения всех экономических проблем. Накачка экономики денежными средствами грозит неконтролируемой инфляцией, удешевлением национальной валюты, что находит отражение в стоимости товарного экспорта и импорта.
Некоторые крупные страны – Корея, Швеция, Англия и некоторые другие – уже пережили значительную девальвацию. Однако, стимулирование экономического роста через количественное смягчение также может иметь риски. Увеличение доступности кредитов может привести к повышению уровня потребления и росту инфляции.
Join The Discussion